中国神华(01088.HK)

ATFX港股:中国神华历年营收保持稳定,股价波动与动力煤关系密切

时间:21-08-27 16:56    来源:金融界

ATFX港股:营业总收入的稳定增长是鉴别上市公司是否具有“高成长性”的核心指标,一旦营收出现停滞或者滑坡,前期入场资金的信心将会迅速动摇。

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▲ATFX供图

中国神华的业务围绕煤炭展开,包括开采、运输、洗练、化工等各个环节。总市值在3187亿元左右,属于典型的大盘蓝筹股。不过,其营业总收入在最近九年间原地踏步:2012年营收总额2502亿元,到2020年之后,营收总额也只有2332亿元。很显然,中国神华已经过了业绩高增长时期,目前处于稳定的成熟期。成熟期的上市公司股价,往往表现为周期性波动,且具有高分红特征。

以前的港股分析文章提到过,江西铜业的股价走势与COMEX铜存在共振性,因为江西铜业的业务围绕COMEX铜展开。同理,中国神华的股价走势与动力煤的走势也存在极强的共振性,所谓的中国神华周期性波动,实际指的是大宗商品的周期变化。当动力煤价格上涨,代表火电需求旺盛,经济周期步入复苏/繁荣阶段,中国神华的股价会幽若转强。

虽然从日线级别来看,中国神华的股价在5月10日触及最高点后,已经持续了将近4个月的震荡。但是,从月线这一更长周期来看,中国神华的股价依旧处于良好的多头趋势之中。本轮上涨走势的起涨点在去年3月份,当时因为新冠肺炎疫情的冲击,海外大宗商品开采能力下降,供应的减少刺激动力煤价格上涨,最终传导到了中国神华的股价上。

ATFX港股:中国神华历年营收保持稳定,股价波动与动力煤关系密切

▲ATFX供图

月线图非常清晰,多头走势结构依旧非常健康,中国神华的长周期涨势还将延续。不过,这种上涨判断并非来自于上市公司基本面,而是对大宗商品,尤其是动力煤,未来价格持续走高的预期。

ATFX港股:中国神华历年营收保持稳定,股价波动与动力煤关系密切

▲ATFX供图

上图是动力煤主力合约的月线走势图,可以看出与中国神华的月线走势基本相同。并且,从图中标注的日期可以看出,动力煤触底的时间要比中国神华早1~2个月。同样的,在动力煤价格没有触顶之前,中国神华的股价大概率维持强势。即便动力煤价格触顶,中国神华的股价也需要1~2个月才能出现走弱迹象。

ATFX分析师综合观点:中国神华业绩表现平稳,并无突出亮点,但得益于动力煤价格处于上行周期,其股价也将出现共振性上涨。隐忧在于中国制造业PMI正处于下行状态,这代表经济复苏势头有所减弱。如果动力煤价格未来出现持续性下降,那么1~2个月反应期后,中国神华股价也将趋向弱势。

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